东兴轻纺&商社周观点：中报业绩预告密集发布 美妆品牌、酒店板块业绩亮眼

　　观点综述：
　　中报业绩预告密集发布，美妆品牌、酒店板块业绩亮眼。（1）化妆品板块：珀莱雅预计上半年归母净利润4.6-4.9 亿元，同比增加55%-65%。上海家化预计上半年归母净利润2.85 亿元-3.15 亿元，同比增长81%-100%。（2）黄金珠宝板块：菜百股份预计上半年归母净利润3.8-4.3 亿元，同比+53%-73%（追溯调整后）。明牌珠宝预计上半年归母净利润5800-7000 万元，同比+56.42%-88.78%。（3）酒店板块：锦江酒店预计上半年归母净利润5.0-5.5亿元，同比扭亏。首旅酒店预计上半年归母净利润2.6-3.0 亿元，同比168%-178%。（4）纺服板块：共计41 家公司发布中报业绩预告，业绩预增的有14 家，由亏转盈的9 家，其中利润改善的企业以服装家纺公司为主。（5）造纸板块：共计11 家公司公布中报业绩预告，仅1 家实现利润同比增长，3家实现Q2 利润同比增长；Q2 环比表现分化明显，5 家公司实现利润环比增长，主要为特种纸企、箱板瓦楞纸企。
　　酒店疫后经营恢复带动业绩反弹，看好下半年休闲及商务差旅需求进一步释放。锦江酒店4/5/6 月境内酒店RevPAR 恢复至19 年同期的116%/104%/108%，境外酒店RevPAR 恢复至19 年同期的/107%/115%/114%。首旅酒店上半年全部酒店RevPAR 同比+66%，经营数据大幅改善。短期看，复苏节奏预期仍是影响酒店板块走势的主要因素，关注高频数据的边际变化。重点公司估值处于历史低位，关注高频数据拐点及暑期、十一旅游旺季催化。
　　出口轻工关注左侧布局机会，家居板块短期业绩可期。家具及配件出口金额6 月同比-15.1%，与5 月下滑幅度基本一致。我们认为出口轻工公司较低的估值已对出口下滑有所反映，若需求端回暖有望带来估值与业绩的双升，关注左侧布局机会。家居板块Q2 增长确定性高，1-5 月较好的二手房、竣工数据将支撑全年家居需求。未来若地产端边际向好，家居板块在催化下行情可期。
　　市场回顾
　　本周纺织服装行业上涨0.34%，轻工制造下跌1.03%，商贸零售上涨2.25%，社会服务上涨0.54%，美容护理上涨0.78%，在申万31 个一级行业中分别排第20、29、7、18、14 名。指数方面，上证指数上涨1.29%，深证成指上涨1.76%。
　　重点推荐：
　　珀莱雅、贝泰妮、华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店、海伦司、奈雪的茶、安踏体育、李宁、华利集团、申洲国际、台华新材、索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜、瑞尔特、顾家家居、喜临门、仙鹤股份、太阳纸业
风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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